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但斌A股将迎波澜壮阔行情十年上万点大关

2018-08-24 18:49:50

但斌:A股将迎波澜壮阔行情 十年上万点大关

东方港湾投资公司的董事长但斌近日在“中国投资者大会2012论坛”上表示,中国股市将迎来非常伟大的一段波澜壮阔的行情。

但斌认为,未来十年,户籍改革、土地私有化、人民币国际化、遗产税等决定中国未来政治基础、文化基础和文明治理方式的一些重大事件将发生。这都将是真正牛市的基础。

但斌称:“如果真的牛市来了的话,应该持股不动。在股票选择上,行业的选择可能比企业还要重要。所以应该选择比较容易赚钱的行业,而且能够抵御各种经济周期的行业投资,这样你获得的回报能够相对稳定地穿越这种变化。”

但斌说指出,做投资人是比谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持,这个看得远取决于你的洞察力。“中国现在处于美国1942年的阶段,就是真正二战开始的时刻,美国参战以后,迎来了美国最伟大的时光,我个人倾向于中国的今天类似于美国1942年的这一刻,未来将迎来非常伟大的一段波澜壮阔的行情。”

“如果中国的社会财富比方说现在是50万亿元,如果是7%的增长,到2022年,为100万亿元,我们的股市现在是22万亿元,如果是内生性增长,要涨5倍,就是我们的指数到2022年的时候到100万亿元,证券化率1比1是很正常的,就是1万点,如果按照2007年的1.3 比1的话,我们可能是超过1万点的情况。”但斌说。

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谢百三:从背景和细节判断牛市

如何判断股市是牛市或熊市,还是平衡市或波动市,其实是很难的。如果判断很准,则全世界的钱都让你挣来了。我们只能根据中国的国情,做一个初步分析与描绘,供大家参考。

1、经过一段较长时间的熊市,股票大多跌得惨不忍睹。

如从1993年2月的1500点跌到1994年7月的325点;从2007年10月的6124点跌到2008年10月的1660点;以及这次从2012年5月的2434点跌到2012年12月4日的1949点。打开电脑看看,大多数股票跌得面目全非,惨不忍睹。正如司马迁在《货殖列传》中所说:“贵出如粪土,贱取如珠玉。”遍地是珠玉啊!

如:这次跌到最低的银行股。招商银行(600036)9.83元,市盈率为4.6倍;浦发银行(600000)7.34元,市盈率为3.9倍;民生银行(600016)5.39元,市盈率为3.9倍。真可谓是世上最低价银行股。

2、长时间停发新股。

新股以0.5元-1元的本金上市后,在一、二级市场上圈得了大量资金;而对老百姓来说,无论是否参与打新股,新股、老股都会因此大跌而亏损。证监会某些人曾认为新股发不发与牛熊市无关。但最终还是因为停发新股2个月,资金只进不出,一轮“小牛市”(起码至今为止)悄然形成。

2008年到2009年,股市跌到1660点时,也停发新股半年。可见,这是中国见底迹象,也是牛市早期之迹象。如果这一轮新股发行停止到“两会”,中国牛市就会持续到那个时期。

3、通胀维持在2%-5%之间,但未进入通缩。

上世纪九十年代,我国通胀率高达15%-25%,国家对三年期以上存款及国债实行保值补贴,年利率实际可达15%-25%。此时,股市绝不会大涨,只在1000点以下徘徊。人们何以不去买年利率20%以上的国债呢?

时下,美国利率为0.25%——几乎为零。因此,尽管它的实体经济还在调整,股市已累创新高。货币政策太宽松,太容易借款来炒股了。

故利率在2%-5%之间,较易形成牛市。最好是2%-4%。

4、货币政策稳中有宽。

紧缩的货币政策是牛市的天敌。2007年10月起,我国实行“适度从紧”的货币政策,股市就从6124点向下狂跌;直到2008年经济休克后,货币政策加码,加上财政4万亿投资后,股市才翻身向上。

现在法定准备金率高达20%,(今年可能会下调次),其他方面贷款情况尚正常。

5、经济止跌企稳或稳步上升阶段,股市往往成先行晴雨表。

股市处于熊市底部牛市起步阶段,经济多处于止跌回稳或非常健康发展阶段。如年,中国房地产市场健康向上但未到疯狂阶段,GDP增长9.9%-10.7%,当然出现一波大牛市。

6、人民币处于升值状态。

2005年7月,我国人民币从冻结的1:8.828向上升值,造成大量外汇流入中国,外汇占款急剧增加,基础货币大增。

从长远看,总体上看,人民币仍有升值压力。

7、鼓励大发基金及OFII与ROFII入市。

熊市末期,牛市初期,证监会对基金也百般呵护,很容易批准发上基金,同时放宽QFII和RQFII的入市标准。

8、公开鼓励“国家队”入市。

当股市跌得较低,牛市初期,国家还会派出“社保基金”、汇金公司等国家队入市。

9、公开鼓励上市公司回购自己股票。

无论是2008年8月-10月,还是近期,管理层都以种种方式鼓动上市公司回购自己股票。

10、 公司兼并,资产重组情况也时有发生。

由于股价较低,通过一、二级市场交易,上市与非上市公司的兼并与资产重组也时有发生。

(郑重声明:这是指一般牛市初期的情况,并非与现在市场行情有关,仅供参考。) (大众证券报)

东吴基金刘元海:聚焦内需主题挖掘投资机会

又到布局时。经过2011、2012两年的持续调整,当前市场到底处于何种态势,未来市场走向又会如何,市场逻辑在哪,投资机会又会在哪,带着这些疑问,近日采访了将于2013年1月4日正式发行的东吴内需增长混合(基金净值基金吧)型基金拟任经理刘元海先生。

:A股市场去年5月以来持续震荡下跌并创下三年多来新低,近期市场又强劲反弹,人气有所回暖,您怎么来评价去年的市场走势,对今年的市场环境又怎么看?

刘元海:去年A股市场运行的逻辑是:实体经济不好带来政策放松预期驱动市场反弹。但是年初以来经济下滑幅度和探底时间远超市场预期,而经济放松力度又低于市场预期时,导致去年5月份之后市场不断持续下跌。同时去年是政府换届年,政策上存在不确定性,这在一定程度上也影响了去年的市场表现。

至于2013年,我们认为,经济底部的探明和政策不确定性消除,首先,能使A股市场估值得以提升;其次,经济回暖,企业盈利也将会有所回升。整体看,2012年A股市场处于估值和盈利双杀状况,而2013年A股市场处于估值和盈利双击状况。A股市场已经熊了两年,在新一届政府领导下,我们可以对2013年A股市场乐观些。

:近期经济数据好转,是否意味着我国宏观经济已经企稳回暖,此轮经济周期已进入复苏通道了呢?

刘元海:从整体来看,中国经济已经企稳回暖,进入复苏通道。但是否能够进入上升周期,目前还看不出来,主要原因在于出口和制造业投资还看不到向好趋势。

:那么在这种经济环境下,我们该怎么样来进行投资布局呢?

刘元海:对于之后的投资布局,我们认为从现在到今年一季度,市场风格可能还是偏向周期股。主要原因是经济见底和政府换届不确定消除背景下,估值低的周期类股票估值有望率先得到修复。到今年二季度,市场风格可能会逐步偏向消费和成长股。主要原因是消费和成长股2012年年报和2013年一季报业绩增长还是比较确定的,而周期类业绩可能还是一般,并且经济复苏力度也有限。

:能给我们简要介绍下东吴内需增长混合这只产品吗?

刘元海:此次发行的东吴内需增长是一只混合型基金产品,股票仓位更加灵活,可攻可守,其中投资于股票以及债券等其他金融工具的比例分别为30%-80%和20%-70%。值得关注的是,聚焦内需增长会是我们这只产品的一个重要主题,在股票类资产投资中,投资于受益于国家内需增长政策导向且具有竞争优势的上市公司股票的比例将不低于80%。

我们觉得,未来我国经济发展模式将会由外需转向内需,扩内需成为经济发展战略基点,无论是居民“收入倍增计划”、还是近期结束中央经济工作会议中新型城镇化建设的发展目标,都将引爆未来内需增长潜力。预计内需增长在我国经济增长构成中的比重将逐步提高,将使得相关行业或企业从中获益,受益于内需增长的行业和企业的投资价值将更加明显。

:内需空间巨大,那具体从哪几条主线上寻找内需增长的投资机会呢?

刘元海:由于今后很长时间内,我国内需增长动力主要在于城镇化,因此我们将从与城镇化进程相关的角度寻找投资机会,主要包括:(1)与城镇化相关的投资需求,包括轨道交通、供水供气、地产、建筑建材等;(2)消费,包括医药、医疗服务、食品饮料、传媒、消费电子等;(3)服务于城镇化的非银行金融。

同时,大消费包括的行业比较多,具体可以分为:(1)必须消费品,如医药、食品饮料、纺织服装等;(2)耐用消费品,包括家电、汽车和地产等;(3)休闲业,如传媒、餐饮旅游等。我们认为,未来几年消费板块还是可以继续看多的,一是由于收入分配制度改革,提升居民人均收入水平;二是城镇化推进使得农村人口转化为城市人口,提升了农村人口消费倾向。

:您个人在投资上有什么样的偏好吗?在建仓初期会有怎样的操作安排?

刘元海:我觉得基金经理需要全局观,需要配置策略,而策略研究员的宏观思维对自己帮助较大。至于投资偏好,我个人偏好非银行金融、TMT和消费行业。

至于建仓的安排,由于有6个月的建仓期,预计还是会根据市场情况稳步建仓,基金在明年1月底成立,预计股票市场相对比较看好,在大类资产配置上,偏重股票资产配置。对于债券投资,偏重与可转债投资。(证券)

“七仙”论股:与春天有个约会

去年年末沪深股市出现戏剧性变化。从12月4日起,大盘以连续逼空方式大幅上涨

但斌A股将迎波澜壮阔行情十年上万点大关

,短短一个月上证指数大涨300多点,年收盘报收2269.13点,年K线最终收出小阳线,年涨幅为3.17%。那么,2013年的股市会延续这种势头吗?

本报约请沪上数位证券专家谈谈对2013年股市、债券等看法,他们大多数看好新一年的股市走势。如果说2012年的股市是荒野求生,那么,2013年的股市需要的是在麦田里守望。

著名市场分析人士应健中——

股市正能量在聚集

2013年的股市是值得期待的,其动因在于股市的正能量正在聚集。

首先是股市的供求关系得到了扭转,IPO的龙头关闭,即便到明年下半年IPO重启,与原来的IPO不能同日而语了,市场消化存量。而资金供应的龙头大开,QFII、社保基金、公募基金的大扩容,给市场注入新资金,这将推动大盘的上行。其次,跌出来的股票价值将逐渐吸引投资者的介入,当存银行收益不如买银行股成为市场共识之后,股票就有了群众基础,尽管2012年年末拉出一把行情,但2200点的位置依然还在市场的底部区域。最后,2012年市场释放了许多正能量,在2013年会产生一个由量变到质变的过程。管理层呵护市场的决心是市场走强的一个直接推手,一系列呵护市场发展的措施,到2013年都将变成做多市场的直接动力。

应健中认为,以2013年开盘指数作为入市基准,全年会有较好的回报。

著名市场分析人士文兴——

存在良好上涨预期

大盘在1949点探底成功,并迅速收复年线,至少在2013年一季度存在良好的上涨预期,金融股与券商股的启动,奠定了股市活跃的交易机会基础,投资者可以关注强势市场的测试标杆军工股,如果2013年军工股出现连续走强,就是说明股市走强了,可以大胆操作,不然还需要警惕。

文兴认为2013年中国经济发展速度将逐步稳定,中国经济连续7个季度下滑,但经济不会出现危机,2013年会稳定,人民币将有可能成为世界第三大流通货币。“土地流转”将成为一整年的股市主题。改革将成为股市抵抗下跌的红利。

杰出投资顾问公司总经理毛羽——

右侧机会不可忽视

2012年有3次明显的左侧机会,分别在1月份、8月份和年末的12月份,其中一头一尾两次行情给投资者带来的回报是明显的。

2013年还会是左侧机会的年份吗?毛羽认为2013年的右侧机会也不可忽视。经济基本面会比2012年好,因此行情超跌的可能性少了,左侧机会也相应可能会减少。按照A股的规律,每年的左侧机会平均是3次,2012年正好是3次,2013年也不可能一次没有。只要在投资中不要有极端思维,比如看坏则一味悲观,清仓离场,看好则盲目出击,满仓负债,稳稳当当,2013年的市场肯定还是有回报的。

东方证券研究员潘敏立——

完全进入多头市场

从最近市场运行的节奏来看,长阳突破—平台整理—长阳再突破,已完全进入多头市场。在历经了近5年熊市之后,在新股暂时停发的背景之下,在中国经济恢复之际,在资金全面回流股市之时,有理由相信,2013年将开启牛市。

此波跨年度行情,将使2013年初的市场演绎得十分壮观,指数运行的时间取决于新股停发的时间,只要新股一天不恢复发行,那么沪指的总方向就会一直上涨,有业绩和分红预期的品种将会脱颖而出,受资金量支持的品种更会越走越强。在此期间,应始终保持多头思维,以不断低吸和持股为主。

2013年市场有望见到3000点一线。因为从这波上涨的领头品种来看,应是QFII和“国家队”资金所为,故一些大市值品种将受到市场持续关注,如银行证券保险信托等大金融板块和房地产板块。而这些品种对于沪指的推动力相当强,所以2013年指数的涨幅将相当可观。

申万菱信基金副总 欧庆铃——

新年或呈N形走势

2013年是中国经济重要的转折期,在此期间风险与希望并存。

预计2013年A股表现将好于2012年,市场或呈N形走势。即先上涨,然后出现明显回调后,最后再继续上涨。市场上行的原因在于——经济企稳回升、政策导向略偏积极、市场情绪逐步恢复。中间市场可能出现回调的原因在于——大型IPO连续出台、CPI突然反弹、欧洲财政再现危机等。

欧庆铃认为,2013年中国经济关键在下游消费,而下游消费关键在地产。2012年下游地产已经展现了一定强势的复苏力度,如果2013年政府能够容忍一定程度的房价上涨,那么地产今年的进一步复苏也是可期待的。

万家精选(基金净值基金吧)基金经理吴印——

资本市场深刻变化

预计2013年企业盈利将温和回升,流动性处于中性水平,市场表现将好于2012年。

由于周期性消费品库存降至中性水平,周期性行业表现有望优于消费。资产配置倾向于低估值板块,避免IPO开闸和限售股解禁冲击估值的风险。

资本市场将发生深刻的变化,主要有三个方面:其一,经济转型趋势不可逆,符合未来发展方式的企业将长期高速成长,是投资的基石;其二,2013年将是大量改革政策的酝酿之年,抓准方向尤为重要;其三,企业将加剧分化,精选个股是长期成功关键。

国际金融风险管理师许一览——

可转债或迎小阳春

2013年债券市场会比较稳健,投资策略上,未来信用债仍有一定的投资机会。

为了规避违约风险,投资者应优先选择高收益、高流动性的品种,如08康美债、08国电债和08石化债等。对于城投债或是民营企业为背景的信用债应谨慎对待。同时,可转债市场在2013年或许也将迎来小阳春。近期股市大幅反弹,部分可转债品种随之走出了一轮放量上涨行情,如果未来股市能够继续上涨,转债品种有望走出一轮牛市行情。

建议投资风格激进的投资者可以选择工行转债和石化转债等强势品种,未来仍有进一步的上涨空间。而保守投资者可选择低价转债,如中海转债目前已经跌破89元,价格明显偏低,是非常好的防御性品种,未来有望走出一轮补涨行情,机会大于风险。(新民晚报)

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