您当前的位置: 首页 > 股票

指数基金将迎爆发期

2018-07-27 11:50:07

指数基金将迎"爆发"期

2018年是我国基金业发展20周年,在主动权益基金和货币基金大发展后,指数基金有望迎来蓬勃发展期。从全球来看,美国指数基金市场占比逐年走高,2017年已超过35%;国内FOF正式开闸、智能投顾和组合投资兴起、养老金等长期资金入市,亦为指数基金的发展打开了想象空间。

低成本优势突出“指数投资具有相对可预测、低成本、多元化投资等优势。”在近日由天弘基金主办的“与时代共振,话指数浪潮——致敬中国基金业20周年,指数基金国际研讨会”上,Van-guard集团中国区总裁、先锋领航投资管理(上海)有限公司董事长林晓东表示。

据介绍,指数型基金是选取某个指数作为模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数包含的全部或大部分的证券,目的在于获得与该指数相同的收益水平。由于指数基金经理不必积极选股,因此管理费用相对较低。据晨星数据统计,自1976年到2016年,指数基金为投资者累计节省投资成本1530亿美元。事实证明,低成本指数化投资是较为成功的长期投资策略,其表现要比大部分跨市场和跨资产类型的主动管理型基金更优秀,越来越多的投资者开始意识到低成本投资的好处,被动投资在过去十年呈现爆炸式发展,其中,美国指数基金的市场份额在2017年已超过35%。

作为指数基金的一种,交易所交易基金(ETF)近年来飞速发展。贝莱德安硕董事总经理Geir Espeskog认为,ETF兼具股票和基金的优势和特色,是高效的指数化投资工具

指数基金将迎爆发期

,具有多元化投资、流动性高、节省费用等优势。据贝莱德统计,截至今年一季度末,全球上市的ETF资产管理规模达4.8万亿美元。

指数基金站上风口

得益于低成本优势,业内专家认为,随着资管新规落地,在产品“净值化”转型、养老金等长期资金入市、智能投顾与金融科技兴起的背景下,指数基金投资已临近爆发拐点期。

“过去指数基金不受待见,公募基金投资者持有比较少。未来,市场会均衡发展,指数投资会是一个方向。”银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,中国现在的公募基金规模是12.4万亿元,指数基金规模约4900亿元,占比不到4%。

“未来,跨境的指数基金将迎发展机遇,而银行也大力推广指数基金定投业务。”中国银行托管业务部副总经理顾林认为。

“指数基金发展的主要背景有四个。一是资管新规发布后,资管机构回归资产管理的本源,净值型产品是未来转型的趋势,指数型基金有天然优势;第二,指数基金逻辑清晰、简单透明,非常适合互联。客户线上数字化转型,指数基金将从中受益。”盈米财富CEO肖雯则表示,“此外,随着国际化配置需求提升,指数投资更安全和高效;而随着智能投顾兴起,指数投资将是一个很好的投资工具。”

“用户投资需求主要有两种:一是追求本金安全,在此基础上获得一定的利息,对收益率期待不高;二是追求权益投资回报,通过承担风险来获取超额收益。”天弘基金副总经理周晓明告诉,“指数基金的发展顺应了客户行为化趋势,产品相对简单清晰,且该类产品费用较低,可降低客户的投资成本,从而提高收益。此外,指数产品可衍生和搭载多样化服务,为智能投顾服务提供便利和清晰的底层工具池的同时,培养客户的权益投资心智。随着FOF的推出和养老金市场的发展,目前包括私募基金在内均开始配置指数基金。在散户投资的机构化趋势下,指数基金将扮演更重要的角色。”

“我国的IPO制度不断创新和变革,未来上市公司整体结构会和中国经济的结构越来越高度一致,而指数基金的一个重要特点,就是获得相应市场的平均收益水平,即在放弃部分额外高收益的同时,也避免了一些不可控的风险,风险和收益非常中性。”天弘基金总经理郭树强也向表示,目前经济趋势向好,指数基金能够反映的市场平均收益水平也将趋好,符合投资者低投资成本、收益稳定的诉求。”

指数投资“攻守兼备”

“随着资管新规的落地,市场风险将被显性化,资产配置的重要性在行业中逐步显现。”天弘基金首席经济学家、副总经理熊军向表示,指数基金可以较好地提供各类资产收益风险特征,成为资产配置的基准,并为资产配置动态调整提供决策依据。

“对资产管理者来说,在大类资产或细分资产的投资中,可用指数代表投资者风格或投资者策略作为配置对象。”熊军进一步解释称,“对于主动投资来说,指数策略亦具重要地位。通常大家对市场指数理解都基于投资组合层面,但除了跟踪指数的被动投资外,指数基金也可以成为投资基准的主要构成,将风险区分为偏离基准承担的主动风险和指数本身代表的被动风险,将有助于资产分类,并理清投资目标。”

熊军认为,在实际投资中,扣除管理费与交易成本后,指数投资优于主动投资。“投资者使用某个指数作为基准,被动投资者获取指数回报,全体主动投资者获取加权指数回报,扣除管理费后,被动投资者更具优势。一般来说,这类优势对短期资金并不明显,但对财富管理与养老金等长期资金来讲,意义很大。”熊军表示,“同时,指数构建组合后的构建逻辑与方法非常透明,可预期驱动市场因素对组合影响,对投资者来说非常重要。第三,复合基准中存在的离周期调节机制,可有效避免过分乐观或悲观造成的投资决策失误。”

目前来看,市场上的指数基金可分为普通型指数基金和增强型指数基金。天弘容易宝系列指数基金经理张子法告诉《上海金融报》,“两者在投资收益上没有本质区别,但在设置目的和方向上存在不同——普通型指数基金以跟踪偏离最小化为投资目标,增强型指数基金追求的是超额市场的收益。”

张子法表示,普通型投资基金一般采用复制的方式,增强型指数基金一般采用部分复制和部分其他方式。“两类指数基金对投资的影响不是特别大,投资者不论购买增强型指数基金还是普通型指数基金,决定收益的都是指数本身的因素。从目前指数基金的排名看,排在最前面和最后面的都是增强型。”

推荐阅读
图文聚焦