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广发证券A股国际化加深寻找盈利能力有望抬

2018-08-09 18:17:28

广发证券:A股国际化加深 寻找盈利能力有望抬升的行业龙头

2016年以来,A股龙头估值明显提升。从去年2月开始,以消费白马为代表的A股龙头公司开始持续跑赢市场,带来了A股龙头公司的估值提升:从去年2月至今,A股非金融板块整体的估值小幅下滑,但是A股龙头股的估值明显提升。

广发证券认为,投资者结构的变化是A股龙头估值提升的重要原因。17Q1,在A股投资者结构中,险资持股占比已经超过公募,险资更加偏好有业绩支撑的大盘蓝筹,带动市场投资风格从小盘股转向行业龙头。

纳入MSCI指数后,A股龙头股估值的国际化进程将显著加速。今年6月20日,MSCI明晟公司宣布

广发证券A股国际化加深寻找盈利能力有望抬

,A股将于18年6月之后正式纳入MSCI新兴市场指数,据测算,短期将会带来不超过1000亿人民币的增量资金,中长期来看,增量资金的规模或达到2.7万亿人民币(《六问A股纳入MSCI指数——A股纳入MSCI策略专题》-);据测算,纳入MSCI的222只个股中,大多数为相应行业的大市值标的,在申万一级行业分类中,222只个股在相应行业的市值中值明显高于行业整体的市值中值,部分行业,如通信、建材和计算机等行业,纳入MSCI的个股市值中值接近行业市值的最高值。随着海外增量资金进一步流入A股大市值标的,龙头股估值将进一步与国际接轨。

广发证券建议寻找盈利能力有望抬升的行业龙头。1、集中度提升的行业:周期品的航空运输、电机和地面兵装;消费品的保险、酒店、专业零售、物流和视听器材;农业的畜禽养殖;2、研发支出提升的行业:周期品的塑料、金属非金属新材料、玻璃制造、运输设备等;消费品的生物制品、医疗器械、化学制造和视听器材;TMT中的互联传媒和计算机设备。

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